再融資新規符合註冊制改革思路 有助於股市長牛-世界上最难的数学题

发表时间:2020年02月22日 08:57:30内容来源:再融資新規符合註冊制改革思路 有助於股市長牛

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再融資新規符合註冊制改革思路 有助於股市長牛

具體來看,此次再融資新規修訂主要包括三大部分內容。

一是精簡發行條件,拓寬創業板再融資服務覆蓋面。其中,取消資產負債率高於45%的條件可以令550家創業板企業獲得再融資機會,而2年盈利條件的取消可以令近160家創業板符合再融資條件。二是優化非公開制度安排,支持上市公司引入戰略投資者。三是適當延長批文有效期,將再融資批文有效期從6個月延長至12個月,方便上市公司選擇發行窗口。

再融資新規堅持市場化法治化改革取向,落實以信息披露為核心的註冊制理念,提升上市公司再融資便捷性和制度包容性。一是規範上市公司再融資行為,拓寬上市公司再融資服務覆蓋面,提高上市公司質量,特別是支持優質上市公司利用資本市場發展壯大。二是切實提高公司治理和信息披露質量,建立更加嚴格、全面、深入、精準的信息披露要求,督促上市公司以投資者決策需求為導向,真實準確完整披露信息。三是調整再融資市場化發行定價機制,讓買賣雙方充分博弈,充分發揮市場對資源配置的決定性作用,進一步提高上市公司再融資效率。

提高上市公司質量是資本市場建設的核心,再融資新規的發佈有助於從制度建設上提高上市公司質量,支持資本市場長期健康發展。此次再融資新規是按照市場化、法治化的原則,為上市公司的再融資業務鬆綁,也符合註冊制的改革思路,新規在上市公司的融資規模、定價機制、減持機制、鎖定機制、發行對象、批文有效期等多個維度進行了全方位的優化改革。作為資本市場的一項基礎性制度,再融資制度改革成為全面深化資本市場改革的重點措施,其有助於按照市場化原則建立起直接融資的制度安排,從根本上提高直接融資的比重,降低企業融資成本,促進上市公司做優做強,支持實體經濟高質量發展。此外,新規也有助於建設有競爭力的資本市場,進而有利於投資者,因此再融資新規的發佈對資本市場是長期利好,有助於股市長牛。

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長期以來融資難融資貴的問題成為制約我國企業發展的瓶頸,儘管我國資本市場規模已發展到全球第二,但是相對於我國龐大的企業融資需求來說仍然空間和潛力巨大。再融資新規的落地有助於提高直接融資比重,建設有競爭力的資本市場,優化金融結構,提高金融支持實體經濟和科技創新的能力,有助於我國金融供給側結構性改革。

再融資新規主要體現三大變化,一是大幅拓寬融資範圍,不僅拓寬再融資服務企業範圍,還取消了創業板公司再融資的資產負債率和連續盈利限制。二是價格靈活和鎖定期限減半。為提升投資者積極性,折扣更低鎖定期更短,還將批文有效期延長一倍,給予發行人更大定價權和擇時靈活性。三是拓展融資對象,鼓勵引入戰略投資者,大幅增加發行對象,放寬定增發行規模。